Un año después de haber tocado fondo en el momento más álgido de la tormenta financiera, la Bolsa de Nueva York registra una recuperación espectacular, pero el mercado no está a salvo de dudas sobre la continuación de su ascenso en un contexto económico difícil.

El lunes 9 de marzo de 2009 será una fecha difícilmente olvidable para los operadores de los mercados financieros. Incapaz de mantener sus ganancias en una sesión irregular, Wall Street terminó por ceder. El Dow Jones cerró en 6.547,05 puntos, su nivel más bajo en 12 años.

Sufrimiento, disgusto. Los comentarios del día resumen el espíritu del mercado, que teme entonces la nacionalización de dos de sus íconos bancarios, Citigroup y Bank of America, en momentos en que el Estado Federal salió al rescate de un sector financiero abatido por la crisis.

"Ya tuvimos fuertes caídas en octubre, vimos grandes firmas dar quiebra... En cierta medida, vivir algo escalofriante por segunda vez puede asustar más que la primera vez", recuerda Nicholas Colas, responsable de estrategia de mercado en ConvergEx Group.

Un año más tarde, el Dow Jones recuperó 61,18%. Entre los componentes del índice, el mayor incremento lo registró Bank of America, cuya acción más que cuadruplicó su valor (+346,4%). Citigroup, que durante un período fue sacado del índice, recuperó 239%.

"Una vez establecido un piso, el S&P 500 necesitó 10 sesiones para recuperar 20%, que es el primer criterio para un mercado alcista", observó por su parte Sam Stovall, de la agencia Standard and Poor's a cargo del índice de los 500 mayores valores estadounidenses.

El S&P 500 recuperó más de 70% en relación a su nivel más bajo en sesión, los simbólicos 666 puntos registrados el 6 de marzo.

La buena noticia para los inversores, es que históricamente un mercado alcista mantiene su tendencia, aunque menos aceleradamente, durante un segundo año.

En esos casos, típicamente se destacan cuatro sectores, explicó Owen Fitzpatrick, quien sigue el mercado estadounidense para el Deutsche Bank: la tecnología, industria, energía (a la que se agrega minas y materias primas), además de consumo de productos no esenciales.

Los analistas de cada sector interrogados por ConvergEx Group en una reciente encuesta "son cada vez más optimistas en los últimos seis meses sobre el volumen de negocios de las empresas" y están convencidos de que será "mejor que lo esperado", subraya Nicholas Colas.

Lo que le permite concluir que existen todavía buenas oportunidades de compras, aunque menos numerosas que un año atrás.

"Existen siempre dudas sobre la capacidad de los países para continuar financiando su desarrollo y su propia economía", destacó por su parte Owen Fitzpatrick, quien advirtió que el mercado podría hacerse más "defensivo" en el segundo semestre.

Los temores macroeconómicos reemplazaron a la inquietud sobre la situación de las empresas, las dudas sobre las deudas soberanas a las relativas al mercado crediticio.

Los analistas esperan que el mercado avance, aunque más lentamente. Señal de una ausencia de convicción, los volúmenes de operaciones son reducidos, subrayaron, mientras que los más escépticos no se privan de destacar que el número de transacciones se multiplica los días de baja.